활성 주소 수 - 네트워크의 생명력
활성 주소란 무엇인가
활성 주소(Active Addresses)는 일정 기간 동안 블록체인에서 거래에 참여한 고유 주소의 수를 말한다. 특정 날에 비트코인을 보내거나 받은 모든 주소를 카운트하면 그날의 일일 활성 주소(Daily Active Addresses, DAA)가 된다.
활성 주소 수는 블록체인 네트워크의 "사용자 수"에 해당하는 지표다. 인터넷 서비스에서 DAU(일일 활성 사용자)가 서비스의 건강 상태를 보여주듯, 활성 주소 수는 해당 블록체인이 실제로 얼마나 사용되고 있는지를 나타낸다.
하나의 사람이 여러 주소를 사용할 수 있으므로, 활성 주소 수가 실제 사용자 수와 정확히 일치하지는 않는다. 그러나 추세의 변화를 관찰하는 데는 매우 유용한 지표다.
왜 활성 주소가 중요한가
네트워크 효과의 지표
블록체인 네트워크의 가치는 사용자 수에 비례한다는 메칼프의 법칙(Metcalfe's Law)이 암호화폐에도 적용된다. 활성 주소가 증가하면 네트워크의 유틸리티와 가치가 높아지고, 이는 장기적으로 가격 상승의 기반이 된다.
수요의 선행 지표
가격이 오르기 전에 활성 주소가 먼저 증가하는 경향이 있다. 네트워크에 새로운 사용자가 유입되면 수요가 증가하고, 이것이 가격 상승으로 이어지는 구조다.
활성 주소 읽는 법
가격과의 관계
| 활성 주소 | 가격 | 해석 |
|---|---|---|
| 증가 | 상승 | 건전한 상승. 실제 수요가 뒷받침되는 강세장 |
| 증가 | 횡보/하락 | 축적기. 가격 회복의 선행 신호 가능 |
| 감소 | 상승 | 위험 신호. 실제 수요 없는 투기적 상승 |
| 감소 | 하락 | 네트워크 관심 감소. 약세장 지속 가능성 |
가장 중요한 조합은 활성 주소 증가 + 가격 하락/횡보다. 이는 가격이 낮지만 네트워크 사용은 활발해지는 축적기의 전형적인 모습으로, 다음 상승장의 씨앗이 될 수 있다.
반대로 활성 주소 감소 + 가격 상승은 다이버전스와 유사한 경고 신호다. 가격은 올라가지만 실제 네트워크 사용이 줄어들고 있으므로, 투기적 수요에 의한 불안정한 상승일 수 있다.
절대 수치 vs 추세
비트코인의 일일 활성 주소는 강세장 정점에서 약 100만 개 이상, 약세장 바닥에서 약 50~60만 개 수준을 보여왔다. 그러나 절대 수치보다 중요한 것은 추세의 방향이다. 활성 주소가 꾸준히 증가하는 추세인지, 감소하는 추세인지를 관찰하는 것이 핵심이다.
신규 주소 (New Addresses)
활성 주소와 함께 살펴볼 지표가 신규 주소 수다. 블록체인에서 처음으로 거래에 참여한 주소의 수를 말한다.
신규 주소의 의미
- 신규 주소 급증: 새로운 사용자가 빠르게 유입되고 있다. 시장의 관심이 높아지는 초기 강세장 신호.
- 신규 주소 감소: 새로운 사용자 유입이 줄어들고 있다. 시장 관심이 식어가는 신호.
- 신규 주소 vs 기존 주소 비율: 신규 주소 비율이 높으면 FOMO(놓칠까 봐 두려운 심리)에 의한 신규 유입, 기존 주소 비율이 높으면 기존 사용자의 활발한 거래를 의미.
역사적 패턴
비트코인의 역사적 사이클에서 신규 주소는 가격 정점 직전에 최고치를 기록하는 경향이 있다. "마지막에 들어온 사람들"이 몰려드는 과열 국면이기 때문이다. 이후 가격이 하락하면 신규 주소는 급격히 줄어든다.
제로 잔액 주소 (Zero Balance Addresses)
잔액이 0이 된 주소의 수도 의미 있는 정보를 제공한다.
- 제로 잔액 급증: 많은 주소가 보유 코인을 전부 이동시켰다. 대규모 매도 또는 다른 지갑으로의 통합일 수 있다.
- 비어 있지 않은 주소 수 증가: 비트코인을 보유한 주소의 총 수가 늘어나는 것은 장기적으로 긍정적인 신호다.
이더리움 활성 주소의 특수성
이더리움의 활성 주소를 해석할 때는 비트코인과 다른 점을 고려해야 한다.
- 스마트 컨트랙트 상호작용: 이더리움의 활성 주소에는 DeFi 프로토콜, NFT 거래 등 스마트 컨트랙트와 상호작용한 주소도 포함된다. 단순 전송 외에 복잡한 활동이 포함되므로 해석이 더 풍부하다.
- 가스비의 영향: 네트워크 수수료가 높아지면 소액 거래가 줄어들어 활성 주소가 일시적으로 감소할 수 있다. 이는 네트워크 관심 감소가 아니라 비용 문제다.
- 레이어 2 이동: 활동이 아비트럼, 옵티미즘 같은 레이어 2로 이동하면 이더리움 메인넷의 활성 주소가 줄어도 전체 생태계 활동은 증가하는 경우가 있다.
활성 주소와 다른 지표의 조합
활성 주소 단독으로 매매 결정을 내리기보다, 다른 온체인 지표와 결합하면 더 정확한 판단이 가능하다.
활성 주소 + 거래소 입금량
활성 주소가 증가하면서 동시에 거래소 입금량이 증가하면, 새로운 사용자들이 코인을 매도하기 위해 거래소로 보내는 것일 수 있다. 반대로 활성 주소가 증가하면서 거래소에서 출금이 늘어나면 매집 신호로 해석할 수 있다.
활성 주소 + NVT
NVT 비율은 네트워크 가치(시가총액)를 온체인 거래량으로 나눈 값이다. 활성 주소가 증가하면서 NVT가 낮아지면 네트워크 활동 대비 가격이 저평가되어 있다는 의미이므로 매수 기회가 될 수 있다.
주의사항
봇과 스팸 거래
블록체인에는 자동화된 봇이나 스팸 거래가 포함될 수 있다. 특히 수수료가 낮은 블록체인에서는 인위적으로 활성 주소를 부풀릴 수 있으므로, 비트코인이나 이더리움처럼 거래 비용이 있는 네트워크의 데이터가 더 신뢰할 수 있다.
주소 ≠ 사용자
한 사람이 수십 개의 주소를 사용할 수 있고, 반대로 거래소 하나가 수천만 명의 사용자를 대표하는 소수의 주소를 운영하기도 한다. 활성 주소 수를 "사용자 수"와 동일시하면 안 된다.
프라이버시 코인의 한계
모네로(Monero)나 지캐시(Zcash) 같은 프라이버시 코인에서는 거래가 암호화되어 있어 활성 주소 분석이 제한적이거나 불가능하다.
정리
활성 주소 수는 블록체인 네트워크의 실제 사용 현황을 보여주는 가장 기본적인 온체인 지표다. 가격과 활성 주소의 관계를 관찰하면 상승이 실수요에 기반한 것인지, 투기에 의한 것인지를 판단할 수 있다. 신규 주소 추세와 함께 보면 시장 사이클의 위치를 가늠하는 데도 유용하다.