VWAP - 거래량 가중 평균 가격
VWAP이란 무엇인가
VWAP(Volume Weighted Average Price, 거래량 가중 평균 가격)은 특정 기간 동안 거래된 가격을 거래량으로 가중 평균한 값이다. 단순히 가격의 평균이 아니라, 실제로 얼마나 많은 물량이 어느 가격대에서 거래되었는지를 반영한 "진짜 평균 가격"이라고 할 수 있다.
VWAP은 원래 기관 투자자들이 자신의 매매 체결 품질을 평가하는 벤치마크로 개발되었다. 기관이 대량 주문을 실행할 때, VWAP보다 낮은 가격에 매수했다면 시장 평균보다 좋은 가격에 샀다는 의미이고, VWAP보다 높은 가격에 매수했다면 불리한 가격에 샀다는 의미다.
VWAP 계산 원리
VWAP의 계산 공식은 다음과 같다.
VWAP = (가격 x 거래량의 누적 합) / (거래량의 누적 합)
각 봉(캔들)에서의 대표 가격은 일반적으로 **TP(Typical Price)**를 사용한다.
TP = (고가 + 저가 + 종가) / 3
계산 예시
| 시간 | 고가 | 저가 | 종가 | TP | 거래량 | TP x 거래량 | 누적 TP x Vol | 누적 Vol | VWAP |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 09시 | 105 | 100 | 103 | 102.7 | 500 | 51,350 | 51,350 | 500 | 102.70 |
| 10시 | 108 | 103 | 106 | 105.7 | 300 | 31,710 | 83,060 | 800 | 103.83 |
| 11시 | 107 | 104 | 105 | 105.3 | 400 | 42,120 | 125,180 | 1,200 | 104.32 |
VWAP은 거래 시작부터 현재 시점까지의 누적 데이터로 계산되므로, 시간이 지날수록 새로운 데이터의 영향력이 작아지고 VWAP의 변화 폭도 줄어든다. 이것이 VWAP의 중요한 특성이다.
기관 투자자들이 VWAP을 사용하는 이유
기관 투자자들은 수백, 수천 억 원 규모의 대량 주문을 실행해야 한다. 한 번에 매수하면 가격을 크게 끌어올리므로, 하루에 걸쳐 조금씩 나누어 매수한다. 이때 실행 성과를 측정하는 핵심 기준이 VWAP이다.
VWAP보다 낮은 가격에 매수 = 좋은 실행 VWAP보다 높은 가격에 매수 = 나쁜 실행
이러한 이유로 VWAP 근처에서는 기관의 대량 주문이 집중되는 경향이 있으며, 이것이 VWAP이 자연스럽게 지지선과 저항선 역할을 하게 되는 원리다.
VWAP을 지지/저항으로 활용하기
가격과 VWAP의 관계
| 가격 위치 | 해석 | 매매 관점 |
|---|---|---|
| 가격 > VWAP | 시장 참여자 대부분이 수익 중 | 매수세 우위, 강세 |
| 가격 < VWAP | 시장 참여자 대부분이 손실 중 | 매도세 우위, 약세 |
| 가격 = VWAP 근처 | 균형 상태 | 방향성 결정 대기 |
VWAP의 강력한 점은 단순한 기술적 선이 아니라 실제 거래가 집중된 가격대라는 것이다. 가격이 VWAP 아래로 내려오면 당일 매수한 사람들 대부분이 손실 상태가 되므로 매도 압력이 커지고, VWAP 위로 올라가면 매수자들이 이익을 보므로 추가 매수 심리가 작용한다.
VWAP 바운스 전략
상승 추세에서 가격이 VWAP까지 되돌림한 후 반등하는 패턴은 매우 빈번하게 나타난다. 이를 "VWAP 바운스"라고 하며, 많은 데이 트레이더들이 애용하는 전략이다.
- 가격이 VWAP 위에서 거래되고 있는 상승 추세에서
- 일시적 조정으로 가격이 VWAP까지 하락하면
- VWAP에서 반등하는 것을 확인 후 매수 진입
- 손절은 VWAP 아래로 설정
VWAP 크로스 전략
가격이 VWAP을 상향 또는 하향 돌파하는 시점을 매매 신호로 활용하는 방법도 있다. 다만 이 전략은 이동평균선 크로스와 마찬가지로 거짓 신호가 발생할 수 있으므로, RSI나 거래량 확인 등 추가 필터를 함께 사용하는 것이 좋다.
VWAP과 이동평균선의 차이
VWAP과 이동평균선(MA)은 모두 가격의 "평균" 수준을 보여주지만, 근본적인 차이점이 있다.
| 항목 | VWAP | 이동평균선(MA) |
|---|---|---|
| 가중치 | 거래량 기반 | 시간 기반 (SMA) 또는 최근 가중 (EMA) |
| 리셋 | 매 거래일 시작 시 초기화 | 리셋 없이 연속 계산 |
| 적합 시간대 | 일중(인트라데이) | 모든 시간대 |
| 의미 | 실제 평균 체결가 | 종가 기반 통계적 평균 |
| 주요 사용자 | 기관 투자자, 데이 트레이더 | 모든 투자자 |
| 지지/저항 근거 | 실제 거래 집중 | 심리적 기준선 |
가장 큰 차이는 VWAP은 거래량이 많은 가격대에 더 큰 비중을 둔다는 점이다. 예를 들어 특정 가격대에서 대량 거래가 이루어졌다면, VWAP은 그 가격대로 크게 끌려가지만 단순 이동평균선은 그런 정보를 반영하지 못한다.
VWAP의 한계
일중 리셋 문제
전통적인 VWAP은 매 거래일 시작 시 초기화된다. 따라서 일봉 이상의 차트에서는 활용도가 크게 떨어진다. VWAP은 본질적으로 일중(인트라데이) 지표로 설계되었으며, 1분봉에서 1시간봉 수준의 차트에서 가장 효과적이다.
암호화폐 시장은 24시간 거래되므로 "거래일"의 시작을 어디로 잡느냐에 따라 VWAP 값이 달라질 수 있다. 대부분의 차트 플랫폼은 UTC 00:00을 기준으로 리셋하지만, 이 점을 인지하고 있어야 한다.
후반부 둔감성
VWAP은 누적 계산 방식이므로 거래일 후반으로 갈수록 새로운 거래 데이터의 영향력이 작아진다. 이는 후반부에 큰 가격 변동이 발생해도 VWAP이 크게 움직이지 않는다는 의미다.
횡보 시장에서의 제한
가격이 VWAP 주변에서 등락을 반복하는 횡보 구간에서는 VWAP 크로스 신호가 빈번하게 발생하여 신뢰도가 떨어진다. 이런 구간에서는 볼린저 밴드나 ATR과 같은 변동성 지표를 함께 확인하여 방향성이 명확한지 판단해야 한다.
앵커드 VWAP (Anchored VWAP)
전통적 VWAP의 일중 리셋 한계를 극복하기 위해 등장한 것이 **앵커드 VWAP(Anchored VWAP)**이다. 앵커드 VWAP은 거래일 시작이 아닌, 사용자가 지정한 특정 시점부터 VWAP을 계산한다.
활용 예시는 다음과 같다.
- 주요 저점에서 앵커: 최근 중요한 저점에서 시작하여, 그 이후 매수자들의 평균 단가를 파악
- 주요 고점에서 앵커: 최근 중요한 고점에서 시작하여, 그 이후 매도자들의 평균 단가를 파악
- 이벤트 시점에서 앵커: 실적 발표, 반감기, 규제 발표 등 시장에 영향을 준 이벤트 시점부터의 VWAP 계산
앵커드 VWAP은 일봉, 주봉 차트에서도 의미 있는 지지/저항 수준을 제공하므로, 스윙 트레이더와 중장기 투자자에게도 유용하다.
암호화폐 시장에서의 VWAP 활용
암호화폐 시장에서 VWAP은 특히 다음과 같은 상황에서 효과적이다.
- 대형 코인(BTC, ETH): 거래량이 충분하여 VWAP의 지지/저항 신뢰도가 높다.
- 거래소별 차이 확인: OBV와 마찬가지로, 여러 거래소의 합산 데이터를 사용하면 정확도가 올라간다.
- 변동성 큰 장에서의 기준점: 급등락이 잦은 암호화폐 시장에서 VWAP은 "현재 가격이 과열인지, 저평가인지"를 판단하는 객관적 기준이 된다.
VWAP 표준편차 밴드
일부 차트 플랫폼에서는 VWAP에 표준편차 밴드를 추가하여, 가격이 VWAP에서 얼마나 벗어났는지를 시각화할 수 있다. 이는 볼린저 밴드와 유사한 개념이다.
- +1 표준편차: 과매수 시작 구간
- +2 표준편차: 극단적 과매수
- -1 표준편차: 과매도 시작 구간
- -2 표준편차: 극단적 과매도
가격이 VWAP 2 표준편차 밴드에 닿으면 평균으로의 회귀(mean reversion) 가능성이 높아진다.
정리
VWAP은 거래량을 반영한 "진정한 평균 가격"으로서, 기관 투자자들의 벤치마크이자 개인 투자자에게는 강력한 지지/저항 도구다. 일중 차트에서 가장 효과적이며, 앵커드 VWAP을 활용하면 더 넓은 시간대에서도 활용할 수 있다. 다른 기술적 지표들과 마찬가지로 VWAP 단독보다는 추세 지표, 모멘텀 지표와 함께 사용할 때 신호의 정확도가 높아진다.
다음 글: 차트 패턴 - 헤드앤숄더, 더블탑, 삼각수렴