DAO 거버넌스

DAO란

DAO(Decentralized Autonomous Organization, 탈중앙화 자율 조직)는 스마트컨트랙트로 운영되는 조직이다. CEO나 이사회 대신 토큰 보유자들이 투표로 의사결정을 한다.

핵심 특징:

• 탈중앙화: 단일 권한자 없음
• 자율: 코드로 규칙 실행
• 투명: 모든 의사결정 온체인

대부분의 디파이 프로토콜이 DAO로 운영된다.

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왜 DAO인가

전통 조직의 문제

• 중앙 집중된 의사결정
• 불투명한 운영
• 소수 이해관계자 특혜
• 신뢰 필요

DAO의 해결

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거버넌스 토큰

개념

거버넌스 토큰은 프로토콜의 의사결정권을 나타내는 토큰이다.

주요 거버넌스 토큰:

• UNI (Uniswap)
• AAVE (Aave)
• MKR (MakerDAO)
• CRV (Curve)
• COMP (Compound)

권한

토큰 보유자가 할 수 있는 것:

1. 제안 (Proposal):

• 프로토콜 변경 제안
• 보통 최소 토큰 보유량 필요

2. 투표 (Voting):

• 제안에 찬성/반대
• 토큰 수에 비례한 투표력

3. 위임 (Delegation):

• 투표권을 다른 주소에 위임
• 위임받은 자(Delegate)가 대리 투표

토큰 가치

거버넌스 토큰의 가치:

1. 프로토콜 제어권:

• 수수료율 결정
• 트레저리 사용
• 프로토콜 방향성

2. 경제적 이익:

• 수수료 분배 (일부 프로토콜)
• 스테이킹 보상
• 에어드랍 자격

3. 투기:

• 미래 가치 기대
• 시장 수요/공급

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거버넌스 과정

일반적 흐름

아이디어 → 포럼 토론 → 스냅샷 투표 → 온체인 투표 → 실행

1. 아이디어 및 토론

포럼:

• 대부분 Discourse 기반 포럼
• 아이디어 초안 공유
• 커뮤니티 피드백

온도 체크 (Temperature Check):

• 비공식 투표로 관심도 확인
• 스냅샷 등 사용

2. 정식 제안

RFC (Request for Comments):

• 상세 제안서 작성
• 기술적 세부사항
• 예상 영향 분석

최소 요건:

• 제안을 위한 최소 토큰 보유량
• Uniswap: 2.5M UNI
• Compound: 100 COMP

3. 투표

스냅샷 (오프체인):

• 가스비 무료
• 서명만으로 투표
• 법적 구속력 없음

온체인 투표:

• 실제 트랜잭션
• 가스비 발생
• 자동 실행

4. 실행

타임락 (Timelock):

• 통과 후 실행 전 대기 기간
• 보통 2~7일
• 악의적 제안 발견 시 대응 시간

자동 실행:

• 타임락 종료 후 누구나 실행 가능
• 스마트컨트랙트가 변경 적용

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투표 메커니즘

1인 1토큰 1표 (Token Voting)

가장 기본적인 방식.

특징:

• 토큰 많을수록 투표력 큼
• 금권정치(Plutocracy) 우려
• 대부분의 DAO 사용

이차 투표 (Quadratic Voting)

투표력 = √(토큰 수)

특징:

• 대형 보유자 영향력 감소
• 소액 참여자 영향력 증가
• 시빌 공격에 취약

확신 투표 (Conviction Voting)

시간에 따라 투표력 증가.

특징:

• 장기 스테이킹 우대
• 단기 투기자 영향력 감소
• 복잡한 메커니즘

위임 투표 (Delegated Voting)

전문가에게 투표권 위임.

특징:

• 참여 부담 감소
• 전문 delegate 등장
• 권력 집중 가능성

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주요 프로토콜 거버넌스

MakerDAO

토큰: MKR

특징:

• 가장 오래된 디파이 거버넌스
• 경영진(Core Units) + MKR 투표
• 긴급 셧다운 권한

의사결정:

• 담보 유형 추가
• 안정화 수수료 조정
• DAI 저축률(DSR) 설정

Uniswap

토큰: UNI

특징:

• 1B UNI 발행 (4년 분배)
• 높은 제안 임계값 (2.5M UNI)
• 프로토콜 수수료 스위치 미활성화

논쟁:

• 수수료 활성화 여부
• 라이선스 정책
• 멀티체인 배포

Aave

토큰: AAVE

특징:

• Safety Module (스테이킹 보험)
• Guardian (긴급 권한)
• 2단계 투표 (Snapshot → 온체인)

의사결정:

• 자산 추가/파라미터
• 리스크 설정
• 트레저리 사용

Curve

토큰: CRV, veCRV

특징:

• Vote-Escrow: CRV를 4년까지 잠금 → veCRV
• 잠금 기간에 비례한 투표력
• 게이지 가중치(Gauge Weight) 투표

Curve Wars:

• 게이지 가중치 결정 → CRV 인센티브 방향
• Convex, Frax 등이 veCRV 축적
• 거버넌스 영향력 경쟁

Compound

토큰: COMP

특징:

• 유동성 마이닝 시초
• 심플한 거버넌스 구조
• Guardian 권한

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거버넌스 참여 방법

1. 토큰 획득

방법:

• 거래소 구매
• 프로토콜 사용 보상
• 에어드랍

2. 위임

투표에 직접 참여하기 어려우면 위임.

방법:

1. 신뢰할 수 있는 delegate 선택
2. 프로토콜 UI에서 위임
3. 언제든 변경/회수 가능

delegate 선택 기준:

• 투표 이력
• 공개된 가치관
• 커뮤니티 평판

3. 직접 투표

과정:

1. 포럼에서 제안 확인
2. 내용 이해 및 판단
3. 스냅샷/온체인에서 투표
4. 가스비 지불 (온체인)

4. 제안 작성

요건:

• 최소 토큰 보유량
• 포럼 토론 선행
• 기술적 이해

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거버넌스의 문제점

1. 낮은 참여율

현실:

• 대부분의 토큰 보유자 투표 안 함
• 참여율 5~10% 수준
• 일부 고래(Whale)가 결정

원인:

• 무관심
• 복잡한 제안
• 가스비 부담
• 자기 이익과 무관

2. 금권정치

문제:

• 토큰 많을수록 영향력 큼
• 부유한 참여자/VC가 지배
• "탈중앙화" 명목의 중앙화

3. 투표 매수

형태:

• 직접 토큰 임대
• 뇌물 플랫폼 (Votium 등)
• 제안 통과 대가

4. 거버넌스 공격

다음 글에서 자세히 다룸.

5. 무기력 (Apathy)

문제:

• 중요하지 않은 제안 범람
• 투표 피로
• 의미 있는 변화 부재

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거버넌스 모범 사례

1. 정보 접근성

• 제안 쉽게 이해할 수 있는 요약
• 다국어 지원
• 교육 자료

2. 위임 활성화

• 다양한 delegate 프로필
• delegate 성과 추적
• 위임 인센티브

3. 단계적 투표

• 온도 체크 → 포럼 → 스냅샷 → 온체인
• 단계마다 피드백 반영
• 나쁜 제안 조기 필터링

4. 권력 분산

• 다양한 토큰 분배
• 팀/투자자 잠금(Lock-up)
• 소액 참여자 보호

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정리

DAO는 스마트컨트랙트로 운영되는 탈중앙화 조직으로, 거버넌스 토큰 보유자가 투표로 의사결정한다. 일반적으로 포럼 토론 → 스냅샷 투표 → 온체인 투표 → 타임락 실행의 과정을 거친다. MakerDAO, Uniswap, Aave, Curve 등 주요 디파이 프로토콜이 각자의 방식으로 DAO를 운영한다. 토큰 기반 투표, 이차 투표, 위임 투표 등 다양한 메커니즘이 있다. 낮은 참여율, 금권정치, 거버넌스 공격 등의 문제가 있으며, 토큰 보유자는 직접 투표하거나 신뢰할 수 있는 delegate에 위임하여 참여할 수 있다.

다음 글: 거버넌스 공격 - DAO의 취약점