파생상품 복합 지표
왜 복합 분석인가
펀딩비, 미결제약정, 롱숏 비율 각각은 시장의 한 측면만 보여준다.
- 펀딩비: 롱/숏 간 비용 구조 (편향의 강도)
- 미결제약정: 시장에 쌓인 포지션의 규모 (연료의 양)
- 롱숏 비율: 트레이더들의 방향 분포 (군중의 방향)
이 세 가지를 동시에 관찰해야 시장의 전체 그림이 보인다. BitInsight에서 코인을 선택하면 세 지표를 한 화면에서 확인할 수 있으므로 복합 분석에 적합하다.
시장 상태 분류 프레임워크
6가지 핵심 시나리오
세 지표의 조합으로 시장 상태를 분류할 수 있다.
시나리오 1: 건전한 상승
| 지표 | 상태 |
|---|---|
| 펀딩비 | 약간 양수 (0.01~0.03%) |
| OI | 점진적 증가 |
| 롱숏 비율 | 롱 55~60% |
해석: 적당한 롱 수요와 함께 새로운 자금이 유입 중. 레버리지가 과도하지 않아 지속 가능한 상승. 가장 건전한 강세 구조.
대응: 현물 보유 유지. 추가 매수 가능. 파생상품 롱도 적절.
시나리오 2: 과열 상승
| 지표 | 상태 |
|---|---|
| 펀딩비 | 높은 양수 (0.05%+) |
| OI | 역사적 고점 근처 |
| 롱숏 비율 | 롱 65%+ |
해석: 극단적 롱 편향. 시장에 최대한의 롱 베팅이 쌓여 있음. 약간의 하락에도 청산 캐스케이드 발생 가능. 최대 경고 상태.
대응: 신규 롱 진입 자제. 기존 롱 포지션 축소 또는 익절. 숏 기회 탐색(다른 지표 확인 후). 현물도 일부 차익 실현 고려.
시나리오 3: 숏 스퀴즈 대기
| 지표 | 상태 |
|---|---|
| 펀딩비 | 음수 (-0.03% 이하) |
| OI | 높음 |
| 롱숏 비율 | 숏 60%+ |
해석: 다수의 트레이더가 하락에 베팅하면서 높은 OI를 유지. 숏 포지션이 연료로 쌓여 있는 상태. 가격 상승 시 숏 스퀴즈 가능성.
대응: 현물 매수 기회. 롱 포지션 진입 고려(손절 필수). 숏 진입은 위험.
시나리오 4: 투매/패닉
| 지표 | 상태 |
|---|---|
| 펀딩비 | 극단적 음수 (-0.05% 이하) |
| OI | 급락 중 |
| 롱숏 비율 | 숏 우세 또는 급변 |
해석: 대규모 롱 청산 진행 중. OI 급락은 포지션이 강제로 정리되고 있다는 뜻. 패닉 상태.
대응: 즉각적인 진입은 위험. 청산 완료(OI 안정화) 후 반등 기회 탐색. "떨어지는 칼을 잡지 마라."
시나리오 5: 무관심/축적기
| 지표 | 상태 |
|---|---|
| 펀딩비 | 0 근처 |
| OI | 낮거나 감소 추세 |
| 롱숏 비율 | 균형 (50:50 근처) |
해석: 시장 참여자 이탈. 레버리지 활동 위축. 방향성 부재. 장기적으로는 다음 큰 움직임을 위한 에너지 축적 구간일 수 있음.
대응: 현물 축적 고려. 파생상품은 관망. 방향성 확인 후 진입.
시나리오 6: 회복 초기
| 지표 | 상태 |
|---|---|
| 펀딩비 | 음수에서 양수로 전환 |
| OI | 저점에서 증가 시작 |
| 롱숏 비율 | 숏에서 롱으로 전환 |
해석: 대규모 청산/패닉 이후 새로운 자금이 유입되기 시작. 시장 심리가 공포에서 중립으로 전환 중. 초기 강세 신호.
대응: 현물 매수 적극 고려. 저레버리지 롱 포지션 가능. 손절은 직전 저점.
시나리오별 신호 강도
강한 신호 (높은 신뢰도)
세 지표가 모두 같은 방향의 극단값을 보일 때:
- 펀딩비 극단적 양수 + OI 역사적 고점 + 롱 70%+ = 최강 과열 경고
- 펀딩비 극단적 음수 + OI 높음 + 숏 65%+ = 숏 스퀴즈 최적 조건
중간 신호
두 지표가 일치하고 하나가 중립일 때:
- 펀딩비 높음 + OI 증가 + 롱숏 균형 = 과열 진행 중이지만 아직 극단은 아님
약한 신호
하나의 지표만 극단값이고 나머지가 중립일 때:
- 펀딩비만 높음 = 단기적 편향이지만 OI가 낮으면 스퀴즈 연료 부족
시간 프레임별 분석
실시간 (스냅샷)
BitInsight에서 현재 시점의 세 지표를 한눈에 확인. 즉각적인 시장 상태 판단에 적합.
일일 추세
일일 단위로 세 지표의 변화를 추적. 펀딩비가 점진적으로 높아지면서 OI도 증가하면 과열이 진행 중이라는 추세적 판단 가능.
주간/월간 추세
장기적으로 OI가 역사적 저점에서 회복되고, 펀딩비가 양수로 안정화되면 새로운 사이클의 시작을 시사.
온체인 지표와의 통합
파생상품 지표를 온체인 지표와 결합하면 분석의 깊이가 더해진다.
파생 + 거래소 흐름
| 파생 상태 | 거래소 흐름 | 통합 해석 |
|---|---|---|
| 롱 과열 | 거래소 입금 증가 | 이중 경고. 레버리지 과열 + 매도 물량 증가 |
| 숏 과밀 | 거래소 출금 증가 | 이중 축적 신호. 파생은 공포, 현물은 축적 |
| OI 증가 | 거래소 보유량 변화 없음 | 순수 파생 투기. 현물 뒷받침 없는 상승 |
파생 + MVRV
MVRV가 1.0 이하(시장 전체 손실)이면서 파생 시장이 무관심/축적기 상태라면, 역사적으로 가장 강력한 매수 구간이었다.
파생 + 공포탐욕지수
공포탐욕지수가 극단적 탐욕이면서 파생이 과열 상태라면 현물/파생 모두에서 경고가 울리는 것이다. 반대로 극단적 공포 + 숏 과밀이면 바닥 신호가 강화된다.
실전 체크리스트
BitInsight 파생상품 패널을 볼 때 순서대로 확인할 항목:
1단계: 펀딩비 확인
- 양수/음수 방향 확인
- 0.05% 이상이면 주의, 0.1% 이상이면 경고
- 다음 정산까지 시간 확인
2단계: 미결제약정 확인
- 최근 대비 증가/감소 추세
- 역사적 수준 대비 위치 (높음/보통/낮음)
- USD 기준으로 판단
3단계: 롱숏 비율 확인
- 60% 이상 한쪽 편향 여부
- 펀딩비 방향과 일치하는지
4단계: 종합 판단
- 6가지 시나리오 중 어디에 해당하는지
- 신호 강도는 어느 수준인지 (강/중/약)
- 온체인 지표와 일치하는지
5단계: 코인별 비교
- BTC와 알트코인의 파생 상태가 같은지 다른지
- 특정 코인만 극단적이면 해당 코인에 투기 집중
주의사항
과적합 (Overfitting) 경계
세 지표가 모두 극단적일 때만 신호로 인정하면 기회가 거의 없고, 하나만으로 판단하면 오신호가 많다. 두 개 이상의 지표가 같은 방향이면 유의미한 신호로 보는 것이 실전적이다.
시장은 비합리적일 수 있다
"시장은 당신이 지불 능력을 유지할 수 있는 것보다 더 오래 비합리적으로 남아 있을 수 있다." 과열 신호가 나타나도 가격이 더 오를 수 있고, 바닥 신호에도 더 떨어질 수 있다. 지표는 확률을 높여줄 뿐 확실성을 보장하지 않는다.
포지션 사이징
어떤 신호든 확률적이므로, 리스크 관리와 적절한 포지션 크기가 분석보다 더 중요하다.
정리
펀딩비(편향의 강도), 미결제약정(연료의 양), 롱숏 비율(군중의 방향)을 함께 분석하면 시장 상태를 6가지 시나리오로 분류할 수 있다. 세 지표가 모두 극단적일 때 신호의 신뢰도가 가장 높으며, 온체인 지표와 결합하면 분석의 깊이가 더해진다. BitInsight의 파생상품 패널에서 세 지표를 한 화면에서 확인하고, 실전 체크리스트를 따라 체계적으로 시장을 판단할 수 있다.
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