펀딩비 완전 정복
펀딩비란
펀딩비(Funding Rate)는 무기한 선물의 가격을 현물 가격에 연동시키기 위해, 롱과 숏 포지션 사이에서 주기적으로 교환되는 수수료다.
무기한 선물은 만기가 없으므로, 가격이 현물에서 벗어나지 않도록 하는 메커니즘이 필요하다. 펀딩비가 바로 그 역할을 한다.
- 선물 가격 > 현물 가격: 펀딩비 양수(+). 롱이 숏에게 지불
- 선물 가격 < 현물 가격: 펀딩비 음수(-). 숏이 롱에게 지불
비용을 부담하는 쪽의 포지션이 줄어들면서 가격이 현물 방향으로 수렴하게 된다.
펀딩비 계산
구성 요소
펀딩비는 두 가지 요소로 구성된다.
Funding Rate = 이자율(Interest Rate) + 프리미엄 인덱스(Premium Index)
- 이자율: 기축 통화(USD)와 기초 자산(BTC 등) 간의 금리 차이. 보통 0.01%로 고정
- 프리미엄 인덱스: 무기한 선물 가격과 현물 인덱스 가격의 괴리를 반영
실제로 펀딩비의 변동은 대부분 프리미엄 인덱스에 의해 결정된다. 선물이 현물보다 비쌀수록 프리미엄 인덱스가 높아지고, 펀딩비도 높아진다.
정산 주기
| 거래소 | 정산 주기 | 정산 시각 (UTC) |
|---|---|---|
| Binance | 8시간 | 00:00, 08:00, 16:00 |
| Bybit | 8시간 | 00:00, 08:00, 16:00 |
| OKX | 8시간 | 00:00, 08:00, 16:00 |
| dYdX | 1시간 | 매시간 |
정산 시점에 포지션을 보유하고 있어야 펀딩비를 지불하거나 받는다. 정산 직전에 포지션을 닫고 직후에 다시 열면 펀딩비를 회피할 수 있지만, 거래 수수료와 슬리피지를 고려해야 한다.
지불/수령 금액
펀딩비 금액 = 포지션 규모(명목 가치) × 펀딩비율
예시: 10배 레버리지로 $100,000 BTC 롱 포지션, 펀딩비율 0.03%
- 지불 금액 = $100,000 × 0.03% = $30 (8시간당)
- 하루 3회 = $90
- 한 달(30일) = $2,700
레버리지가 높을수록 포지션 규모가 크므로 펀딩비 부담도 비례하여 커진다.
펀딩비 해석
양수 펀딩비 (+)
롱이 숏에게 지불. 시장에 롱 포지션이 우세하다는 뜻이다.
| 펀딩비 수준 | 8시간당 | 의미 |
|---|---|---|
| 0.005~0.01% | 낮은 양수 | 정상 범위. 약간의 롱 우세 |
| 0.01~0.05% | 보통 양수 | 건전한 강세 심리 |
| 0.05~0.1% | 높은 양수 | 롱 과밀. 주의 필요 |
| 0.1% 이상 | 극단적 양수 | 극단적 과열. 하락 반전 경고 |
음수 펀딩비 (-)
숏이 롱에게 지불. 시장에 숏 포지션이 우세하다는 뜻이다.
| 펀딩비 수준 | 8시간당 | 의미 |
|---|---|---|
| -0.005~-0.01% | 낮은 음수 | 약간의 숏 우세 |
| -0.01~-0.05% | 보통 음수 | 약세 심리. 그러나 숏 스퀴즈 가능성 |
| -0.05% 이하 | 극단적 음수 | 극단적 공포. 반등 가능성 |
펀딩비와 가격의 관계
역발상 지표로서의 펀딩비
펀딩비는 시장 참여자들의 합의된 방향을 보여준다. 그런데 대다수가 한 방향으로 몰리면 반대 방향으로 움직이는 경우가 많다.
| 펀딩비 | 가격 반응 | 이유 |
|---|---|---|
| 극단적 양수 | 하락 가능성 | 롱이 과밀. 약간의 하락에도 연쇄 청산 → 급락 |
| 극단적 음수 | 상승 가능성 | 숏이 과밀. 약간의 상승에도 숏 스퀴즈 → 급등 |
숏 스퀴즈 (Short Squeeze)
펀딩비가 극단적 음수일 때 가격이 상승하면:
- 숏 포지션이 손실
- 일부 숏 강제 청산 → 강제 매수 발생
- 가격이 더 상승
- 더 많은 숏 청산 → 연쇄 반응
- 가격 급등 (숏 스퀴즈)
롱 스퀴즈 (Long Squeeze)
펀딩비가 극단적 양수일 때 가격이 하락하면 반대 방향의 연쇄 반응이 발생한다.
펀딩비의 패턴
강세장에서의 펀딩비
강세장에서는 펀딩비가 지속적으로 양수인 경우가 많다. 롱 수요가 꾸준하기 때문이다.
- 건전한 강세: 펀딩비 0.01~0.03%. 적당한 롱 우세
- 과열 강세: 펀딩비 0.05% 이상이 지속. 조정 가능성 증가
- 강세장 정점: 펀딩비 0.1% 이상 급등 후 급락. 대규모 청산 발생
약세장에서의 펀딩비
약세장에서는 펀딩비가 음수로 전환되거나 0 근처에서 머무는 경우가 많다.
- 초기 약세: 펀딩비가 양수에서 0으로 하락
- 본격 약세: 펀딩비가 음수 지속
- 약세장 바닥: 극단적 음수 펀딩비. 모두가 숏일 때 반등
횡보장에서의 펀딩비
횡보장에서 펀딩비는 0 근처에서 등락한다. 이 상태에서 펀딩비가 한 방향으로 급변하면 횡보 돌파의 신호가 될 수 있다.
BitInsight 펀딩비 패널 활용
BitInsight의 파생상품 패널에서는 Binance USDT 무기한 선물의 실시간 펀딩비를 제공한다.
확인 가능한 정보
- 현재 펀딩비율: 양수(롱 지불) / 음수(숏 지불)
- 다음 정산까지 카운트다운: 정산 시점 관리에 활용
- 8개 주요 코인: BTC, ETH, SOL, XRP, DOGE, ADA, AVAX, LINK
실전 활용 시나리오
시나리오 1: BTC 펀딩비 0.08% 이상
- 롱이 과밀한 상태
- 신규 롱 진입 자제
- 기존 롱 포지션 일부 정리 고려
- 숏 기회 모색 (다른 지표와 확인 후)
시나리오 2: BTC 펀딩비 -0.05% 이하
- 숏이 과밀한 상태
- 숏 스퀴즈 가능성
- 현물 매수 기회 탐색
- 미결제약정이 함께 높으면 스퀴즈 강도 더 큼
시나리오 3: 알트코인 펀딩비만 급등
- 알트코인에만 투기가 집중
- 알트코인 조정 가능성
- BTC 도미넌스 상승 가능
코인별 펀딩비 비교
같은 시점에 코인별 펀딩비를 비교하면 자금이 어디로 몰리는지 파악할 수 있다.
- BTC 펀딩비 < 알트코인 펀딩비: 알트코인에 투기적 수요 집중. "알트 시즌" 분위기
- BTC 펀딩비 > 알트코인 펀딩비: BTC에 수요 집중. 안전자산 선호
- 모든 코인 펀딩비 극단적 양수: 시장 전체 과열. 대규모 조정 경고
BitInsight에서 8개 코인의 펀딩비를 한눈에 비교할 수 있으므로, 코인 간 펀딩비 괴리를 빠르게 파악할 수 있다.
펀딩비 차익거래
기본 구조
펀딩비가 높을 때, 현물 매수 + 선물 숏을 동시에 열면 가격 변동과 무관하게 펀딩비 수익을 얻을 수 있다.
- 현물 1 BTC 매수 ($100,000)
- 선물 1 BTC 숏 ($100,000)
- 가격이 오르면: 현물 수익 + 선물 손실 = 상쇄
- 가격이 내리면: 현물 손실 + 선물 수익 = 상쇄
- 펀딩비 수익만 남음
펀딩비가 0.05%라면 8시간마다 $50, 하루 $150의 수익이 발생한다. 이 전략은 헤지 전략에서 자세히 다룬다.
주의사항
- 거래 수수료(진입/청산)가 펀딩비 수익보다 클 수 있다
- 펀딩비가 음수로 전환되면 오히려 비용 발생
- 선물 숏 포지션의 마크 프라이스 변동에 의한 청산 위험
다른 지표와의 조합
펀딩비 + 미결제약정
미결제약정이 높으면서 펀딩비도 극단적이면, 대규모 스퀴즈의 연료가 쌓여 있다는 뜻이다. OI가 낮으면 아무리 펀딩비가 높아도 스퀴즈의 강도가 제한적이다.
펀딩비 + 롱숏 비율
롱숏 비율이 펀딩비와 같은 방향이면 신호가 강화된다. 펀딩비 양수 + 롱숏 비율 롱 우세 = 더 강한 과열 신호.
펀딩비 + RSI
RSI가 과매수이면서 펀딩비도 극단적 양수라면, 기술적 + 파생상품 지표가 동시에 경고를 보내는 것이므로 주의가 필요하다.
정리
펀딩비는 무기한 선물 시장에서 롱과 숏의 힘의 균형을 보여주는 핵심 지표다. 극단적 양수는 롱 과밀과 하락 위험을, 극단적 음수는 숏 과밀과 반등 가능성을 시사한다. BitInsight에서 8개 코인의 펀딩비를 실시간으로 모니터링하여 시장 과열/과냉 상태를 판단하고, 미결제약정·롱숏 비율과 함께 분석하면 보다 정확한 시장 판단이 가능하다.
다음 글: 미결제약정 분석 - 시장에 쌓인 베팅의 규모