플래시 론

플래시 론이란

플래시 론(Flash Loan)은 담보 없이 대출받고 같은 트랜잭션 내에서 상환하는 디파이의 혁신적 메커니즘이다. 블록체인의 **원자성(atomicity)**을 활용한다.

핵심 규칙:

빌린 돈 + 수수료를 같은 트랜잭션 내에서 상환하지 않으면 트랜잭션 전체가 실패한다.

즉, 빌린 돈을 갚지 못하면 대출 자체가 발생하지 않은 것으로 처리된다. 이것이 담보 없이 수백만 달러를 빌릴 수 있는 이유다.

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원자적 트랜잭션

블록체인의 원자성

블록체인 트랜잭션은 전체가 성공하거나 전체가 실패한다. 중간 상태가 없다.

• A → B → C → D 단계가 있을 때
• C에서 실패하면 A, B도 취소됨
• 부분 실행 불가능

플래시 론에 적용

1. 프로토콜에서 $1,000,000 대출
2. DEX A에서 토큰 스왑
3. DEX B에서 다시 스왑
4. 대출금 + 수수료 상환

4단계에서 돈이 부족하면? 1~3단계도 모두 취소된다. 빌리지 않은 것과 같다.

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왜 플래시 론이 가능한가

전통 금융에서 불가능한 이유

은행에서 담보 없이 대출하면:

• 빌린 사람이 돈을 가지고 도망갈 수 있음
• 은행은 손실을 볼 위험

블록체인에서 가능한 이유

• 트랜잭션의 원자성이 보장됨
• 상환하지 못하면 대출 자체가 발생하지 않음
• 프로토콜에 리스크가 없음

프로토콜은 "잃을 것이 없기" 때문에 누구에게나, 무제한으로 빌려줄 수 있다.

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플래시 론 수수료

Aave에서 $1,000,000을 빌리면 수수료는 $500~900 정도다. 차익거래 수익이 이보다 크면 이익이다.

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플래시 론 활용 사례

1. 차익거래 (Arbitrage)

가격 차이가 있는 거래소 간 차익을 추구한다.

시나리오:

• DEX A: 1 ETH = 3,000 USDC
• DEX B: 1 ETH = 3,100 USDC

플래시 론 차익거래:

1. 3,000,000 USDC 플래시 론
2. DEX A에서 1,000 ETH 매수 (3,000,000 USDC)
3. DEX B에서 1,000 ETH 매도 (3,100,000 USDC)
4. 플래시 론 상환 (3,000,000 + 수수료)
5. 수익: ~$97,000 (가스비 제외)

자본 없이 수익 창출 가능!

2. 셀프 청산 (Self-Liquidation)

청산당하기 전에 스스로 포지션을 정리한다.

시나리오:

• ETH 담보로 DAI 차입 중
• 헬스팩터 위험 수준
• DAI가 없어서 상환 불가

플래시 론 셀프 청산:

1. DAI 플래시 론
2. 차입 상환 → 담보(ETH) 해제
3. ETH를 DAI로 스왑
4. 플래시 론 상환
5. 남은 금액이 본인 것

청산 패널티 5%를 피할 수 있다!

3. 담보 교체 (Collateral Swap)

담보 자산을 다른 자산으로 교체한다.

시나리오:

• ETH 담보로 DAI 차입 중
• ETH 대신 WBTC로 담보 변경하고 싶음

플래시 론 담보 교체:

1. DAI 플래시 론
2. 차입 상환 → ETH 담보 해제
3. ETH를 WBTC로 스왑
4. WBTC 담보 예치
5. DAI 재차입
6. 플래시 론 상환

한 번의 트랜잭션으로 완료!

4. 청산인(Liquidator) 역할

자본 없이 청산에 참여할 수 있다.

1. 청산 대상 포지션 발견
2. 부채 자산 플래시 론
3. 청산 실행 → 담보 수령
4. 담보 매도
5. 플래시 론 상환
6. 청산 보너스가 순수익

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플래시 론 공격

플래시 론은 합법적 용도 외에 프로토콜 공격에도 사용된다.

오라클 조작 공격

취약점: 프로토콜이 단일 DEX의 현재 가격에 의존

공격 방식:

1. 대량 자금 플래시 론
2. DEX에서 대규모 스왑 → 가격 왜곡
3. 왜곡된 가격으로 다른 프로토콜에서 유리한 거래
4. 스왑 되돌리기
5. 플래시 론 상환
6. 부당 이득 확보

방어:

• TWAP(시간 가중 평균 가격) 사용
• 여러 오라클 참조 (Chainlink 등)
• 가격 변동 한도 설정

거버넌스 공격

취약점: 투표 시점의 토큰 잔액만 확인

공격 방식:

1. 거버넌스 토큰 플래시 론
2. 악의적 제안에 투표
3. 토큰 반환
4. 악의적 제안 통과

방어:

• 스냅샷 기반 투표 (과거 특정 블록 기준)
• 타임락 (실행 전 대기 기간)
• 쿼럼 요건 강화

재진입 공격 (Reentrancy)

취약점: 상태 업데이트 전에 외부 호출

공격 방식:

• 플래시 론 콜백에서 동일 함수 재호출
• 잔액 체크를 우회하여 다중 인출

방어:

• ReentrancyGuard 사용
• 체크-효과-상호작용 패턴

유명 공격 사례

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플래시 론 직접 사용하기

프로그래밍 필요

플래시 론은 UI가 아닌 스마트 컨트랙트 코딩이 필요하다.

기본 구조 (Aave):

function executeOperation(
    address[] calldata assets,
    uint256[] calldata amounts,
    uint256[] calldata premiums,
    address initiator,
    bytes calldata params
) external override returns (bool) {
    // 여기서 빌린 자금으로 작업 수행

    // 상환
    for (uint i = 0; i < assets.length; i++) {
        uint amountOwed = amounts[i] + premiums[i];
        IERC20(assets[i]).approve(address(POOL), amountOwed);
    }

    return true;
}

노코드 도구

일부 도구는 UI로 플래시 론을 지원한다.

• DeFi Saver: 담보 교체, 레버리지 조정
• Furucombo: 드래그앤드롭으로 플래시 론 조합

단, 복잡한 차익거래는 여전히 커스텀 코딩 필요.

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플래시 론의 의미

자본 효율의 극대화

누구나 자본 없이 대규모 거래를 실행할 수 있다. 이것은:

• 차익거래 기회를 빠르게 해소
• 시장 효율성 향상
• 청산 시스템 활성화

리스크의 재배분

전통 금융에서는 자본이 있어야 기회를 포착할 수 있다. 플래시 론은 실행 능력만 있으면 누구나 참여할 수 있게 한다.

양날의 검

같은 메커니즘이 시장 효율화와 공격 모두에 사용된다. 프로토콜 개발자는 플래시 론 공격을 항상 고려해야 한다.

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정리

플래시 론은 담보 없이 무제한 대출을 받고 같은 트랜잭션 내에서 상환하는 디파이 고유의 메커니즘이다. 블록체인의 원자성 덕분에 상환하지 못하면 대출 자체가 발생하지 않아 프로토콜에 리스크가 없다. 차익거래, 셀프 청산, 담보 교체 등에 활용되지만, 오라클 조작이나 거버넌스 공격 등 악용 사례도 많다. 직접 사용하려면 스마트 컨트랙트 프로그래밍이 필요하다.

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